La domination gazière de la Russie affaiblit la guerre économique

Il est difficile de répondre à la consommation mondiale de gaz sans les approvisionnements russes

Après l’invasion russe de l’Ukraine, les États-Unis et leurs alliés ont imposé des sanctions visant à expulser la Russie du système financier international. Le ministre français de l’Economie, Bruno le Maire, s’est vanté d’avoir mené « une guerre économique et financière totale », bien qu’il ait rapidement fait marche arrière après que la Russie ait secoué ses missiles.

Ce qui est surprenant, c’est que, trois mois plus tard, la monnaie russe, le rouble, s’est envolée sur les marchés étrangers. Après être tombé à 150 pour un dollar américain début mars, le rouble est passé à 51 pour un dollar la semaine dernière, ce qui en fait « la devise la plus performante au monde cette année », selon le Financial Times.

Il ne semble pas que la « guerre totale » réussisse. Pourquoi? Deux facteurs sont à l’œuvre. Le premier est la réponse du gouvernement russe aux sanctions. Il a imposé des contrôles stricts des capitaux pour empêcher l’argent de quitter le pays et a relevé les taux d’intérêt à 20 %. Pendant ce temps, les importations de la Russie se sont effondrées, en partie à cause des sanctions, en partie parce que la chute du rouble les a rendues chères.

Grâce à la fois à la baisse des importations et à la hausse des prix de l’énergie, la Russie a enregistré un excédent record de la balance des paiements de 45,9 milliards de livres sterling au premier trimestre 2022. La force du rouble a en effet, en décourageant les importations, fait de la Russie l’un des rares pays où l’inflation commence tomber.

Polina Kurdyavko, responsable des marchés émergents chez BlueBay Asset Management, affirme que ce n’est pas nécessairement un signe de réussite économique. Elle a dit : « Que signifie vraiment la force du rouble ? Certainement pas que l’économie soit saine. La croissance sera profondément en territoire négatif. « L’inflation est à deux chiffres. Il est clair que la douleur se fait sentir. Au niveau le plus élémentaire, les entreprises ferment parce qu’elles ne peuvent rien importer.

Et en effet, la Banque centrale de Russie réduit les taux d’intérêt pour contrer la hausse du rouble. Mais Kurdiavko ignore le deuxième facteur qui sous-tend la force du rouble. La Russie rivalise avec les États-Unis et l’Arabie saoudite en tant que premier producteur d’énergie au monde.

Son invasion de l’Ukraine a profité au régime de Vladimir Poutine en faisant grimper les prix de l’énergie. La grande ironie est que l’Union européenne continue de dépendre du gaz russe. Au cours des deux premiers mois après l’invasion, la Russie a exporté pour 49,9 milliards de livres sterling de combustibles fossiles via des navires et des pipelines, selon le Centre de recherche sur l’énergie et l’air pur (Crea).

Le Financial Times rapporte : « L’UE a importé 71 % des exportations russes de combustibles fossiles depuis le début de l’invasion, a déclaré Crea. Environ un quart est allé à seulement six ports de l’UE, dont Rotterdam et Maasvlakte aux Pays-Bas et Trieste en Italie.

« Les chercheurs ont constaté que les livraisons quotidiennes de pétrole vers l’UE ont chuté de 20 % au cours des trois premières semaines d’avril par rapport au mois du 23 janvier, tandis que celles de charbon ont chuté de 40 %. Mais les livraisons de gaz naturel liquéfié vers l’UE ont augmenté de 20 % et ont bondi de 80 % vers les pays hors UE.

Les trois plus grands importateurs de combustibles fossiles russes sont l’Allemagne – 7 milliards de livres sterling au cours des deux premiers mois après l’invasion – l’Italie et la Chine – un peu moins de 5,5 milliards de livres sterling. Le commerce de l’énergie a été exclu du paquet initial de sanctions. Il y a bien sûr énormément de discussions dans les capitales européennes sur l’interdiction des importations de gaz russe. Mais l’UE doit encore se mettre d’accord sur une interdiction moins perturbatrice des importations de pétrole.

Il existe des obstacles techniques à l’interdiction du gaz russe. Le système énergétique européen est conçu pour importer du gaz via des gazoducs depuis la Russie. Développer la capacité d’importer du gaz naturel liquéfié des États-Unis ou du Moyen-Orient prendra du temps.

Mais le problème est aussi celui de l’approvisionnement global, comme le souligne Helen Thompson de l’Université de Cambridge : « Les sanctions énergétiques contre la Russie ont été si limitées parce que la montée en puissance de la Chine a modifié de façon permanente les marchés de l’énergie. Tout simplement, il est difficile de répondre à la demande mondiale actuelle de pétrole et de gaz sans les approvisionnements russes ».

L’importance de la Russie en tant que producteur d’énergie signifie qu’il est impossible de l’exclure du système économique mondial. Quoi qu’il arrive dans la lutte militaire contre l’Ukraine, cela n’y changera rien.