Trump chevauche une bulle qui est sur le point d'éclater
La deuxième présidence de Donald Trump s’annonce comme un accident de voiture encore plus grave que la première. Son accord de paix fragile avec l’Iran est une acceptation de la défaite.
La guerre a poussé l’inflation à la hausse et le nombre d’approbations de Trump à la baisse. La terreur anti-migrants de Ice a été émouvée par la résistance à Minneapolis.
Et pourtant, la classe dirigeante américaine, qui a boudé Trump après l’assaut de l’extrême droite contre le Capitole à Washington le 6 janvier 2021, ne montre aucun signe de réticence.
La raison fondamentale en est la hausse continue des marchés boursiers qui enrichit encore davantage les chefs d’entreprise.
Trump en est très conscient. Il a programmé ses annonces interminables et prématurées de paix dans le Golfe pour maintenir la hausse des cours des actions.
La même chose se produira cette semaine, jusqu’au prochain incident provoqué par le sabotage d’Israël.
Mais Trump bénéficie d’un processus bien plus vaste : la bulle financière géante qui gonfle dans l’économie américaine autour de l’intelligence artificielle (IA).
Ce n'est pas qu'un mirage.
Les grandes entreprises technologiques (les « hyperscalers ») ont investi des sommes phénoménales dans le matériel d'IA, par exemple dans les centres de données nécessaires pour alimenter les différents algorithmes d'IA en cours de développement.
Il est symptomatique des changements dans le capital productif que le cours de l'action de Nvidia, qui fabrique des semi-conducteurs avancés, ait dépassé largement celui des autres géants technologiques des Magnificent Seven.
Mais – comme la folie ferroviaire en Grande-Bretagne au milieu du XIXe siècle et le boom des sociétés Internet des années 1990 – il s’agit d’une bulle.
En d’autres termes, les bénéfices attendus de l’IA n’arriveront pas, quels que soient les éventuels avantages économiques qu’elle produit.
L'économiste marxiste Michael Roberts écrit : « Si les hyperscalers doivent générer, disons, un retour sur investissement de 10 pour cent, ils devraient trouver 2 à 5 000 milliards de dollars de revenus supplémentaires par an. C'est un défi de taille pour un groupe d'entreprises qui génèrent des revenus de seulement 1 500 milliards de dollars par an. L'autre option est que les investissements prévus dans les centres de données, les puces informatiques et d'autres domaines ne se matérialisent jamais. »
Étant donné que l’économie américaine est désormais tirée par les investissements technologiques, cette dernière issue signifierait probablement une récession.
Le lancement la semaine dernière du SpaceX d'Elon Musk en bourse aux États-Unis est le dernier signe en date de cette bulle.
L'ascension de Musk au statut de premier milliardaire du monde a été vantée par des institutions soi-disant respectables telles que la BBC et le journal Financial Times.
L’économiste libéral de gauche Paul Krugman a mis fin au boosterisme. « Historiquement, sa richesse reposait principalement sur une foi auto-réalisatrice : les investisseurs croyant au génie de Musk se sont accumulés dans les actions des sociétés contrôlées par Musk, et la valeur croissante de ces sociétés a renforcé sa réputation de génie.
« Nous avons un terme pour désigner les entreprises qui semblent réussir parce qu'elles continuent d'attirer de nouveaux investisseurs et continuent d'attirer de nouveaux investisseurs parce qu'elles semblent réussir. On les appelle des schémas de Ponzi. Et Musk est fondamentalement un schéma de Ponzi humain. »
Le principal expert du marché du Financial Times, Robert Armstrong, concède « deux préoccupations liées » concernant le lancement de SpaceX.
« La première est qu'il s'agit d'une solution massive de la part du secteur financier, motivée par une ponction folle sur les frais. L'autre est que valoriser à 1,75 billion de dollars une entreprise qui brûle des liquidités dans des secteurs à la fois spéculatifs et incroyablement compétitifs est tout simplement » irrationnel.
Les banques, dirigées par Goldman Sachs, qui ont géré le lancement, ont perçu 500 millions de dollars de frais.
Certaines bourses, notamment le Nasdaq, ont modifié leurs règles pour précipiter SpaceX sur leurs indices.
Cela maintiendra ses actions à la hausse car les « investisseurs passifs », tels que les gestionnaires d’actifs géants comme BlackRock, doivent acheter des sociétés qui figurent sur l’indice.
Nouvelle technologie, vieilles arnaques. Rien ici n’aurait surpris Karl Marx, qui a analysé de nombreuses corrections boursières à son époque.
Trump est autant bénéficiaire de ce processus que Musk et Goldman Sachs.
L'optimisme économique généré par la bulle de l'IA lui a permis de surmonter les scandales créés par les profits de sa propre famille et par ses échecs politiques, surtout au Moyen-Orient.
Le revers de la médaille est que lorsque la bulle éclatera, il deviendra beaucoup plus vulnérable.
