La guerre en Iran va-t-elle enfin faire éclater la bulle de l’IA ?

Il y a une question à laquelle les principaux commentateurs économiques ont du mal à répondre depuis le début de la guerre en Iran.

D’une part, la guerre a réduit les approvisionnements en pétrole, en gaz et en engrais. Ces phénomènes ont entraîné une flambée des prix de l’énergie et menacent de graves pénuries alimentaires.

Déjà, les pays qui dépendent des importations d’énergie imposent des rationnements et connaissent un ralentissement économique, voire une récession.

D’un autre côté, les principaux marchés boursiers ont perdu leur coup de blues du début. Aux États-Unis, l'un des principaux indices boursiers, le S&P 500, a atteint des niveaux records.

Comment les marchés financiers peuvent-ils être aussi roses alors que les marchés des matières premières semblent souffrir ? Une réponse est que les marchés sont toujours soutenus par l’optimisme quant aux propriétés miraculeuses de l’intelligence artificielle (IA). D’énormes sommes d’argent sont investies à la fois dans la production, dans les achats et dans la spéculation sur les actions.

Presque tout le monde reconnaît que le boom de l’IA est une bulle financière qui éclatera tôt ou tard. Mais personne ne sait quand.

Jusqu’à présent, les perturbations de la stabilité de l’économie mondiale ne semblent pas avoir creusé cette bulle.

Mais certains signes avant-coureurs indiquent que la détresse économique provoquée par l’attaque contre l’Iran pourrait se répercuter sur AI et commencera bientôt à causer des difficultés.

Les énormes centres de données dont a besoin l’IA sont, après tout, d’énormes consommateurs d’énergie.

Aux États-Unis, on estime que la consommation électrique des centres de données IA passera de 4,4 % en 2023 à 12 % d’ici 2030.

L’impact de ces nouveaux centres de données sur la consommation électrique et leurs effets néfastes sur l’environnement ont tous commencé à susciter une résistance politique aux États-Unis.

La semaine dernière, le Maine est devenu le premier État à imposer de sérieuses restrictions à leur développement.

Mais si la guerre en Iran a pour effet d’augmenter les prix de l’énergie de manière plus générale, les centres de données vont coûter encore plus cher à exploiter.

À cela s’ajoute la pénurie d’hélium qui transitait autrefois par le détroit d’Ormuz et la hausse de son prix qui en résulte. Cela va avoir un impact sur le coût des semi-conducteurs essentiels à l’IA.

Plus les coûts augmentent, plus il sera difficile de réaliser les bénéfices nécessaires au remboursement des prêts qui financent de plus en plus les investissements dans l’IA.

La guerre en Iran va sans aucun doute ralentir la croissance économique mondiale et accroître l’inflation. Cela entraînera à son tour une pression à la hausse sur les taux d’intérêt.

Le coût des investissements dans l’IA va donc augmenter et le produit final sera confronté à une économie mondiale stagnante, voire pire.

Les investisseurs craignent déjà de plus en plus que l’IA ne remplace de nombreux éditeurs de logiciels et ne les rende sans valeur. Cela s’est répercuté sur ceux qui ont investi massivement dans des start-ups plus risquées.

Il y a eu en effet une panique bancaire contre un certain nombre de grandes sociétés de crédit privées telles que Blackstone, Ares, Blue Owl, les prêteurs exigeant le remboursement de leurs prêts.

Cela aurait pu provoquer l'effondrement de ces entreprises si elles n'avaient pas le droit légal de restreindre les remboursements.

Revenons maintenant à la question de savoir pourquoi l'indice S&P 500 continue d'atteindre de nouveaux sommets malgré tous les signes avant-coureurs clignotant en orange, voire en rouge.

Le boom financier et les cycles de bulles ont eu tendance à suivre une hausse de 17 à 20 ans avant d’éclater. Nous en sommes maintenant à la 17ème année de cette reprise.

Les commentateurs traditionnels expliquent cela en faisant référence à la complaisance qui se développe parmi ceux qui spéculent sur de vastes sommes. Ils prennent donc de plus en plus de risques financiers, qui commencent peut-être à les rattraper.

Mais ils ignorent l’autre facteur fondamental, la tendance à la baisse du taux de profit, reconnue par Karl Marx. En fin de compte, c’est probablement le facteur sous-jacent qui fait éclater la bulle.